El objetivo de este trabajo es analizar el papel que el tipo de cambio real ha jugado en la determinación de la balanza comercial en nuestro país mediante la técnica de cointegración. Se realiza el análisis para la balanza comercial agregada y por tipo de bienes con cuatro diferentes definiciones de tipo de cambio real para el periodo 1990 -1996. Se pretende comprobar la existencia de una relación de equilibrio de largo plazo en dichas variables.