Tesis del programa de Maestría en Economía Aplicada

El mercado de derivados financieros y su impacto en el valor de las empresas en México

  • Autor(es):
    Fierros Villanueva Perla Aceleth


  • Director de tesis:
    Belem Iliana Vásquez Galán


  • Año de la publicación:
    2012


  • Institución:
    El Colegio de la Frontera Norte


  • Ciudad:
    Tijuana, B.C.


  • Páginas:
    102


Resumen:

La presente tesis analiza la relación entre el uso de instrumentos de cobertura y el impacto que tienen sobre el valor de la empresa. Se expone la teoría de cobertura, la cual predice que bajo las condiciones en que operan las empresas, al estar expuestas a diferentes tipos de riesgos, escogen cubrirse a fin de aumentar su valor. Se estimaron varios modelos de datos de panel para analizar 69 empresas que cotizan en la BMV, de 2000 a 2011. Los modelos permiten determinar la relación que existe entre el valor de la empresa (Q de Tobin) con el tamaño de la empresa, el apalancamiento, la rentabilidad, el crecimiento de la inversión, la diversificación geográfica, el acceso de las empresas a los mercados financieros y el uso de instrumentos derivados. Los resultados principales indican que no hay significancia estadística del coeficiente que mide el efecto de los derivados ni del crecimiento de la inversión sobre el valor de las empresas localizadas en México.

Abstract:

This thesis analyzes the relationship between the use of hedging instruments and the firm´s value. The hedging theory predicts that under certain conditions businesses will choose to cover against risk in order to increase its value. We estimated different models using panel data with information from 69 companies and data from 2000 to 2011. The models allow to determinate the relationship between the dependent variable firm´s value (Tobin's Q) and the independent variables: firm´s size, leverage, profitability, investment growth, diversification, access to financial markets and the use of derivatives. The main results indicate no statistical significance of the derivatives and investment growth coefficients on the firm´s value.