Este trabajo analiza el comportamiento del flujo de inversión en cartera en el marco de la liberalización financiera en México que inicia en 1989. Uno de los debates más duraderos en la ciencia económica es sobre el desarrollo de las instituciones financieras y su incidencia en la actividad y el crecimiento económicos. El sistema financiero de México ha experimentado transformaciones sustanciales desde los ochenta, en especial en las últimas dos décadas. Periodo que se ha caracterizado por una creciente apertura económica, por ello, en esta investigación se analiza el comportamiento del mercado bursátil, así como la inversión extranjera de cartera en el marco de la liberalización financiera. Para explicar el comportamiento de las corrientes de capital extranjero en el marco de la liberalización financiera se parte de un modelo macroeconómico de equilibrio de los movimientos de entrada y salida de fondos. Esta investigación se modela en tres momentos. En un primer momento se realizan las pruebas de cambio estructural de Chow con punto de quiebre. En un segundo momento se modelan la inversión extranjera de cartera y el índice de precios y cotizaciones mediante un modelo de corrección de errores respectivamente. Y en un tercer momento se realiza un análisis de causalidad de Granger de la inversión extranjera de cartera y del índice de precios y cotizaciones con respecto al contagio de crisis financieras, el riesgopaís y la calificación soberana según Standard & Poor’s.
The present study analyses the behavior of the foreign investment portfolio flows within the financial liberalization in Mexico which begins in 1989. One of the more durable debates in economics is the development of the financial institutions is whether it effect on the economic activity and growth. The Mexican financial system has experienced substantial transformations since the eighties, especially over the last two decades. This period of time that has been characterized by an increasing economic openness, therefore, the present study analyzes the pattern of the financial market and foreign portfolio investment within the financial liberalization. In order to explain the patterns of the foreign capital flows a balanced macroeconomic model is used for the inflow and outflow of founds. This research is modeled in three moments. In the first moment a Chow test of structural breaks is made. Followed by the second moment, where the foreign portfolio investment and the share prices index are modeled in an error correction model respectively. Finally, in the third and last moment a causality Granger analysis is realized over the two foreign portfolio investments and the share prices index, related to the financial crisis and contagion, the country risk and the sovereign rating based on Standard & Poor’s.